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为什么国债期货的交易价格能高于兑付价格?

魅力完美搭配
2021/7/21 21:31:49
1995年2月23日,财政部发布公告称,“327”国债将按148.50元兑付,空头判断彻底错误。当日,中经开率领多方借利好大肆买入,将价格推到了151.98元。随后辽国发的高岭、高原兄弟在形势对空头及其不利的情况下由空翻多,将其50万口做空单迅速平仓,反手买入50万口做多,“327”国债在1分钟内涨了2元。这对于万国证券意味着一个沉重打击——60亿人民币的巨额亏损。管金生为了维护自身利益,在收盘前八分钟时,做出避免巨额亏损的疯狂举措:大举透支卖出国债期货,做空国债。下午四点二十二,在手头并没有足够保证金的前提下,空方突然发难,先以50万口把价位从151.30元轰到150元,然后把价位打到148元,最后一个730万口的巨大卖单把价位打到147.40元。而这笔730万口卖单面值1460亿元。当日开盘的多方全部爆仓,并且由于时间仓促,多方根本没有来得及有所反应,使得这次激烈的多空绞杀终于以万国证券盈利而告终。而另一方面,以中经开为代表的多头,则出现了约40亿元的巨额亏损。

以上327国债期货事件的过程描述。
Q1 文中提到说中经开将交易价推到151元,可是实际上交割时国债的兑付价格只有148,那这一行为不是在购买亏本的期货合约吗?
Q2 同理,如果万国卖空该合约,那价格低于148的时候不是也相当于一个亏本操作?为什么要这么做呢?
麻烦业内人士分析一下,感谢!

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匿名 提交回答
其他回答(1个)

1个回答

  • 怀瑾握渝

    2021/7/30 19:34:59

    因为过路费贵。

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